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時間:2019-12-17 23:20來源:Fenix云航 作者:中國航空 點擊:
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    11月底,海航旗下的商業集團供銷大集剛剛以近12億元將西安繁華地段大唐不夜城處房產出售,一個月不到的時間,供銷大集隨即就開始13億元的資產收購動作。

    一個巧合

    如同其他資產收購一樣,此次收購又是海航集團控制的上市公司收購海航集團非上市公司旗下資產。

    巧合的是,20多天前供銷大集賣出是兩家公司(主要資產為大唐不夜城處房產),此次收購也是兩家公司。

    更加巧合的是,20多天前供銷大集因出售事項獲得近12億元的進賬,此次收購事項也將付出13億多元。

    那邊的款項還沒到賬,這項已經有了開銷的去處,還要多掏1億多元。

    兩家公司

    此次供銷大集擬購買兩家公司股權:

    一是長春賽德購物中心45%股權,交易價格1.36億元。

    長春賽德購物中心地處長春市經濟開發區仙臺大街1228號,是集購物、餐飲、休閑、文化、服務為一體商業購物中心。

    海航股權管理公司持股52.38%,長春海航投資持股 47.62%。

    截止2019年3月底,總資產為16億元,凈資產為3億元。

    2018年度,營收6454萬元,凈利8847萬元。

    2019年1-9月份,營收1460萬元,凈利1889萬元。

    截至3月底,長春賽德應收關聯往來約3.55億元、應付關聯往來約10.33 億元,且還有為關聯方提供的11.4億元的抵押擔保。

    令人吃驚的是長春賽德購物中心的凈利潤總是高于營收,看來這家公司盈利能力很強啊,不過2018年度經營活動產生的凈現金流入只有157萬元。

    二是華宇倉儲40%股權,交易價格1.39億元。

    華宇倉儲主要從事倉儲服務,為海航云商投資全資子公司。

    截止2019年9月底,總資產為31.8億元,凈資產為18.4億元。

    2018年度,營收12.2億元,凈利141萬元。

    2019年1-9月份,營收7.03億元,凈利505萬元。

    截止9月底,華宇倉儲應收關聯往來約1.79億元、應付關聯往來約8.22億元。

    由此看來華宇倉儲盈利并不強,且償債壓力較大。

    更為匪夷所思的是華宇倉儲尚未實繳出資26.6億元,供銷大集收購之后,將補繳10.64億元的資本,因此為收購華宇倉儲要付出12億元的資金。

    因此,此次兩筆交易總額為13.4億元。

 


    三個疑問

    一是供銷大集收購兩家公司股權有何意義?

    這兩家公司一家搞倉儲的,一家是地處東北的商業體,與地處西北做商售的供銷大集有多大協同效應?

    這兩家公司盈利能力和現金流都欠佳,購買參股權,對供銷大集有何意義。

    二是這兩家公司償債壓力都很大,供銷大集是不是買了個包袱?

    長春賽德應付關聯往來約10.33 億元,華宇倉儲應付關聯往來約8.22億元,兩家合計應付近19億元。

    此外供銷大集購買華宇倉儲后還要補足資本金10.6億元。

    從上述情況來看,供銷大集且不是買了個大包袱!

    三是供銷大集是上市公司,存不存在損害小股東利益問題?

    海航系公司資金緊張是眾所周知的事情,供銷大集作為上市公司,又是從事商業銷售的公司,現金流情況相對寬裕。

 


 

    根據供銷大集財報數據:

    1-9月份,因經營活動流入的現金為63億元

    截止9月底,貨幣資金166億元,流動負債為175億元。

    雖然供銷大集1-9月份虧損1.15億元,但供銷大集仍是海航系所有公司中現金流情況最好、負債壓力最小的一家公司。

    此次股權交易,是否存在利用上市公司解救海航系公司的嫌疑,是否存在損害小股東利益問題?

    正常情況下,深交所必定會就此事發出問詢函,聯系前幾天上交所對海航控股的通報批評,不難看出交易所的態度了。

    不過,目前海航當務之急應該加大力度清理體系內資產,而非在體系內輾轉騰挪,左口袋移到右口袋又有什么意義呢?


 
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